经济观察局记者 郑辰野 2026年1月31日晚，一张合影开始在社交平台上流传。照片的背景是中国台湾台北的砖炉怀旧餐厅。照片中，英伟达CEO黄仁勋、台积电董事长魏哲家、鸿海董事长刘扬伟等众多AI供应链高管看着镜头，齐声竖起大拇指。在这张合影中，黄仁勋坐在前排中央。与他一同出席的还有台积电董事长魏哲家、联发科技首席执行官蔡立行、广达电脑董事长林百里、纬创资通董事长林晓明。黄仁勋身后分别是鸿海精密董事长刘扬伟、昌硕联合科技董事长董子贤、富熙工业（601138.SH）董事长郑宏猛、恒鸿科技（300476.SZ）董事长陈涛。世界上大部分的AI服务器都是在这些人的工厂组装的。当晚，黄仁勋在台北设宴招待了十多位客人。超过 40 名供应链高管。根据社交平台上分享的菜单，菜品包括脆皮鳕鱼、芋头米粉汤和白鸡。虽然每人花费约200元，但合影中的企业市值却超过了5万亿美元。黄仁勋告诉现场的供应链合作伙伴，2025年Blackwell（NVIDIA下一代人工智能芯片和超级计算平台架构）的生产将充满挑战，2026年的供应链将“非常紧张”。甚至就去年Blackwell重新设计造成的一系列“扰乱”向供应链公司道歉。 2月3日，经济观察记者致电投资方盛虹科技，询问该公司高管是否参加了晚宴。盛虹科技工作人员通过电话证实陈涛出席了此次晚宴，并表示：“其实他去年就去过了。”桌子上的每个人都提供了y链照片对应的是Nvidia算力产品生产中的具体环节。合影中，台积电总裁魏哲家坐在黄仁勋旁边，黄仁勋掌握着NVIDIA最稀有的晶圆产能。黄仁勋在晚宴上直言台积电今年需要非常努力，因为英伟达需要大量晶圆和CoWoS（晶圆级封装）封装产能。据公开数据显示，2025年，NVIDIA将占台积电CoWoS总需求的60%以上。根据台积电公司2025年10月16日的简报中透露的信息，2025年的资本支出预计在400亿美元至420亿美元之间，CoWoS产能预计到2024年将从每月35,000片增加到65,000晶圆。魏哲家在前述发布会上也表示，目前人工智能的需求非常强劲，甚至比之前的预期更加乐观。黄仁勋被重大发现包围负责将芯片组装成服务器的公司包括鸿海精密工业总裁刘扬伟、广达电脑总裁林百里和纬创科技总裁林贤。公开资料显示，这三家公司共享Nvidia GB200 N VL72（NVIDIA基于Blackwell架构推出的AI超级计算系统），将占据机箱总量的大部分。在英伟达的供应链图中，台湾企业之间的分工很明确。纬创主要负责制造AI芯片基板，这是承载Blackwell芯片的基础支撑。鸿海（富士康）和广达属于后组装交付环节，主要负责将板卡、散热、电源等部件组装成最终成品GB200 NVL72机箱。这种从零部件到整机柜的垂直整合能力是台湾主要制造商的关键障碍。值得注意的是，沉启宏科技总裁庆兴今年首次受邀参加晚宴。这是针对 NVIDIA Blackwell 架构散热组件的紧急响应。它直接反映了由于新一代芯片功耗的大幅增加，传统的风冷解决方案已不再可持续，液冷已成为标准配置。启宏科技主要生产水冷板。水冷垫是液冷系统的核心部件，直接连接到芯片进行热传递。它也是英伟达下一代服务器出货量的关键部分。在这场台湾科技制造企业的晚宴上，盛虹科技总裁陈涛的出现，引起了A股投资者的关注。盛虹科技是一家PCB（印刷电路板）上市公司。在社交媒体上分享的一张合影中，程涛站在后排。二月3月3日，经济观察记者致电盛虹证券科技部作为投资者证实此事。盛虹科技的一名工作人员通过电话证实陈涛参加了晚宴，并表示：“其实他去年就去过那里。” 1月16日，盛虹科技宏科科技公布全年盈利预告，预计2025年1月至12月业绩将大幅增长。预计归属于上市公司股东的净利润在41.6亿美元至45.6亿美元之间，同比增长260.35%至295.00%。盛虹科技在财报中还表示，准确抓住了AI计算技术创新和数据中心升级带来的机遇，高价值产品订单规模快速增长。这里所谓的“高价值产品”主要是指业界的高端HDI板（高密度集成板）。连接板）。如果你将人工智能服务器想象成微型超级城市，将芯片想象成摩天大楼，那么 PCB 就是连接这些建筑物的地下管道和高速公路网络。在传统服务器时代，这些“高速公路”只需要四车道，但在AI时代，Blackwell芯片之间的数据吞吐量变得如此不可思议，传统电路板已经无法承受这种流量的冲击。这时候就需要HDI技术了。简单地说，你可以在板上钻更多的孔，绘制更密集的笔划，并使用更多的层数堆叠板。这使得信号可以像电梯一样在不同楼层之间快速传输，从而在很小的空间内实现非常高的传输效率。这类板的制造难度很大，性能也很难控制。这是PCB领域的瑰宝。业绩盛虹科技的爆发力还体现在陈涛的身上个人财富。根据2025胡润百富榜，盛虹科技总裁陈涛身家达650亿美元，一年内增加560亿元。据社交媒体流传的晚宴名单和晚宴照片显示，另一家A股上市公司工业富联总裁郑宏猛也受邀出席。作为鸿海集团的子公司，工业富联将承担英伟达AI服务器的主要制造任务。根据工业富联2026年1月28日公布的盈利预测，预计2025年归属于股东的净利润将由351亿元增至357亿元，同比增加119亿元至125亿元，同比增长51%至54%。此外，2025年第四季度，来自公司云服务提供商的服务器收入环比增长超过30%以上同比增长2.5倍以上。晚宴之外的获奖者 当然，还有几家IT电源供应链知名企业没有出现在1月31日的“晚宴”合影中。其中包括信亿盛、中际旭创和天富通信，光模块行业“亿中天”三大公司，去年早已登上A股搜索榜。中际旭创（300308.SZ）2026年1月30日发布的公告显示，公司预计2025年净利润将达到98亿元至118亿元，较上年增长89.50%至128.17%。预计非净利润将达到9700至117万元，比上年增长91.38%至130.84%。旭创科技作为全球光模块市场领导者的高速增长得益于其800G和1.6T产品迭代。在公司三季度业绩发布会上，公司管理团队表示，主要客户表示已开始引进1.6吨级产品，并持续增加订单。随着GPU计算能力的提升，数据中心的数据传输速度成为瓶颈，直接增加了对高速光模块的需求。公开数据显示，中际旭创2025年上半年800G光模块出货量突破400万片。该公司还公开表示，预计其他主要客户将在2026年至2027年大规模部署1.6T光模块。信亿盛（300502.SZ）2026年1月30日发布的公告也显示净利润大幅增长。 2025年归属于母公司的销售额预计将达到94亿元至99亿元，同比增长231.24%至248.86%。这也意味着信亿盛的业绩更接近行业龙头中际旭创。天府通信（300394.SZ），光引擎光模块供应商，公告称，预计2025年归属母公司净利润为18.81亿元至21.5亿元，同比增长40%至60%。天府通讯的商业逻辑是“把铲子卖给卖铲子的人”。无论光模块厂商如何竞争，光引擎和无源器件都是必不可少的。据该公司公布的消息，已交付1.6T光学引擎，并正在推进CPO（共封装光学）相关产品的开发。也就是说，从“易、中、天”的结果来看，是否参加前述的“夜宴”对于出货量并没有影响。在高速光通信领域，中国大陆的供应链已经占据重要地位。英伟达供应链的另一个平行世界 此外，中国本土计算机芯片企业也面临商业化和资本化的双重拐点2025年。这是一个类似于黄仁勋的宴会的世界，关键词是内部替代和独立控制的可能性。根据寒武纪（688256.SH）2026年1月30日发布的业绩公告，2025年营业利润较上年增长4%，预计达到60亿至70亿元，增幅10.87%至496.02%。预计归属母公司净利润在18.5亿元至21.5亿元之间。这是寒武纪成立以来首次实现年度盈利。这从侧面表明，在NVIDIA高端芯片供应有限的背景下，国产计算机芯片已经开始满足国内大规模模型训练和推理的实际需求，完成了从“研发投入”到“商业效益”的闭环。与此同时，国内GPU行业刚刚经历了一波密集上市热潮。十二月2025年，摩尔线程在科创板挂牌，首日市值超3000亿元。不久后，木犀股份在科创板挂牌上市。宣传册显示，木希已拥有订单143万元。公司GPU产品部署在10多个智能计算集群中。 Biren Technology 将于 2026 年 2 月与香港证券交易所合作，与“香港 GPU 国家一级行动”进行合作。香港的经济资本化程度为 75.82%，超级市场资本化为 80,000 百万美元。此外，天枢智能芯片也在香港联交所上市。此外，绥远科技已经完成了 OPI 的能力，并有望在科学、技术和创新方面实现可能的目标。拉斯阿西奥内斯国家信息科技集团的联合体是加速技术迭代的资本市场力量的推动者。其中，Moore Thread主打全功能GPU路线，其KUAE智能计算集群旨在对比NVIDIA计算单元。目前它声称支持训练包含数千亿参数的大型模型。为了构建更完整的生态系统，Moore Thread 已成为 IA 飞机智能程序服务的研究对象。这是基于硅和 GL 的流体推论加速电机。该解决方案是国家 GPU 信息功能的解决方案，集成了 M-4.7 代码模型。 CUDA（NVIDIA 的并行计算平台和编程模型）是一种新颖的软件生态，具有差异化和竞争性。国家制造趋势的一部分不过，在信息能力的实际扩展之前，市场的第二个选择是没有困难的。虽然国产芯片在波卡性能和软件生态方面与英伟达还有差距，但商业效益的出现和资本市场的热捧表明国产替代已经从概念走向产业落地。 1月31日晚饭后，黄仁勋在酒店外接受媒体采访时表示，2026年对于业界来说将是“非常困难”的一年，高带宽存储器（HBM）和先进封装的需求将大幅上升。 2026年，算力或许仍是资本市场的“热词”。（作者郑晨业） 免责声明：本文观点仅代表作者观点，仅供参考和交流，不构成任何形式的建议。郑辰业是一名资深记者。专注新新能源、半导体、智能汽车等产业领域。如果您有任何线索，请告诉我。se with zheng。 chenye@eeo.com.cn，微信：zcy096x。
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黄仁勋《夜宴》台北：2026年会是AI供应链又一个极其艰难的一年吗？
